康得新：打造高端膜帝国的王者

  公司预涂膜募投项目1季度相继建成达产，预涂膜年产能由原有2万吨提高至4.4万吨，在品牌、质量、服务、规划上变成全球预涂膜工业的领导者，全面逾越印度COSMO公司。公司光学膜成功投产使得商场惊诧一片，并成为本年成绩添加的首要动力。上半年光学膜运营收入到达3.35亿元，已占公司首要经运营务收入的35.28%，盈余为1.32亿元，毛利率到达了39.39%。

  康得新年产4,000平米光学膜演示线技能老练，获很好效益。以此为基础，康得新斥资近30亿元打造全球最大光学薄膜工业集群，年产能将达2亿平米。凭借液晶面板产能和需求向中国大陆搬运的开展机会，其他范畴用光学膜商场需求也在快速添加，光学膜存在很强本土化需求。康得新光学膜在国内具很强竞赛优势。

  预涂膜的环保优势显着强于即涂膜产品，绿色印刷将会拉动预涂膜需求的添加，现在预涂膜占整个覆膜商场比重仅有20%左右，开展空间很大。因为公司预涂膜出产具有很强技能优势，在全球发生品牌效应，公司预涂膜产品毛利水平在逐步提高。

  公司工业链还向上延伸出产BOPP基膜保证质料供给；别的覆膜机事务坚持稳定添加，也促进预涂膜商场的逐步拓宽。

  本年一季度预涂膜和光学膜项目现已投产，对公司的成绩添加有比较大的推进效果。2013年4月份公司的2亿平米的光学膜行将投产，并且还要进军汽车窗膜、3D数码膜、ITO等多种膜，咱们继续看好未来公司的开展，估计12-14年的每股盈余分别为0.70、1.08、1.52元。现在康得新股价为23.26元，给予13年30倍市盈率，对应的目标价为32.40元，给予“强烈推荐”评级。（东兴证券）